Что ждет рынок коллективных инвестиций

Журнал "Семейный бюджет"

Несмотря на то, что российский рынок коллективных инвестиций развивается быстрыми темпами, он до сих пор остается слишком молодым, а это значит, что у него имеется большой потенциал для роста и изменений. О том, как будет развиваться рынок паевых фондов в ближайшие 5–10 лет, рассказывает Дмитрий ШИШКИН, инвестиционный консультант Центра Финансового Образования.


1. Вырастет число инвесторов

Считается, что услуга становится социально значимой, если ею пользуются более одного процента населения. Пока в нашей стране инвестициями занимаются не более 0,5 процентов россиян. Однако благосостояние населения растет, а значит увеличится и потребность в инвестиционных продуктах.

Так по данным управляющей компании «Агана» к концу 2010 года совокупные активы ПИФов составят 3 трлн рублей. Это в 4,5 раз больше объема средств в инвестфондах на сегодняшний день (около 655 млрд руб.).


2. Увеличится срок инвестиций

События, которые происходили в России в течение последних двадцати лет, способствовали истреблению «духа накопительства». До сих пор многие россияне, заработав деньги, стремятся тут же их потратить, поскольку боятся инфляции, кризисов, финансовых пирамид и т.д. Однако экономическая и политическая стабильность, наблюдаемая в стране в последние годы, способствует тому, что граждане стали менять свою точку зрения. Многие стали задумываться о том, что не стоит полагаться только на государство и нужно самим обеспечивать себе безбедную жизнь и старость. Сегодня россияне смелее смотрят в будущее и планируют долгосрочные вложения. Если раньше инвестиции делались сроком на один год, то теперь на 3–5 лет и в дальнейшем эта планка будет повышаться.

Мировой опыт показывает, что оптимальным сроком вложения средств является 10 лет. За это время успевают сгладиться последствия любых кризисов на фондовом рынке, не говоря уже о том, что за этот период успевает проявить себя в полной мере правило сложных процентов.


3. Снизится средняя доходность рынка

Последние несколько лет российский рынок показывал ошеломляющий рост. У некоторой части людей сложилось мнение, что так будет продолжаться всегда. Кто-то даже не соглашается вкладывать деньги, если ожидаемая доходность инструмента меньше 100 процентов годовых. Однако за любым праздником приходят будни. И пример тому сегодняшняя ситуация на фондовом рынке: рост сменился стагнацией.

Известно, что в среднем фондовый рынок растет на 12–15 процентов в год при уровне инфляции 3 процента. В России официальный уровень инфляции в настоящее время равен 9 процентам, неофициальный – 15 процентам. Тем не менее, наблюдается тенденция к снижению инфляции, соответственно, и доходность рынка будет также снижаться. Лет через пять пайщики будут рады и 20-процентному росту рынка в год.


4. Изменится структура издержек

Сегодня российские управляющие компании берут с клиентов за свои услуги в среднем 3–3,5 процента от суммы чистыхактивов (то есть денег, внесенных пайщиком в фонд). Плюс скидки и надбавки – до 1,5 процента. Пока доходность рынка была высокой, эти затраты были незаметны. Но со временем пайщики все больше будут принимать их во внимание, и управляющим компаниям (УК) в конкурентной борьбе за клиента придется снижать комиссии.

На Западе за управление средствами УК берет 1 процент в год от суммы чистых активов, кроме того, при первой покупке паев взимается надбавка около 5 процентов от вложенной суммы. Кажется, что это очень много, но на самом деле это не совсем так.

Например, доверив российской управляющей компании 20 000 долларов на пять лет при доходности рынка в 14 процентов годовых, за вычетом всех издержек, пайщик получит 13 653 доллара. А иностранная компания при таких же условиях заработает для пайщика 15 405 долларов. Как видите, разница получается существенная и образуется она именно за счет комиссий, скидок и надбавок.


5. На рынок придут иностранцы

Такие гранды мирового рынка, как Franklin Templeton Investments, Pioneer Investments, Fidelity Investments, AIG Privat Bank пока только издалека присматриваются к нам. Некоторые из них уже были на российском рынке, но ушли после кризиса 1998 года. Во многом их появлению в России мешает российское законодательство. Но рано или поздно все препоны будут устранены, и тогда российским управляющим придется потесниться. Сильные станут еще сильнее, а слабые уйдут.

Пока же выйти на наш рынок решились только DWS («дочка» Deutsche Bank), Alianz («Альянс Росно Управление Активами») и FORTIS.


6. Появятся новые продукты

Российский рынок коллективных инвестиций довольно прост. Есть ПИФы, ОФБУ и… все! А, например, в Германии существует финансовый инструмент, объединяющий в себе страхование и инвестиции – так называемый Investmentpolice. Пайщику одновременно предлагают страховку и вложения в ПИФы. То есть одна часть денег обеспечивает страховую защиту, а другая – инвестиции на фондовом рынке.

Со временем мировой опыт управления деньгами будет заимствоваться нашими управляющими компаниями, и количество продуктов будет расти. Многие УК уже вынашивают планы вывода новых продуктов, и в ближайший год они появятся на рынке.


7. Изменится схема продажи паев

В настоящее время продажей паев занимаются либо сами управляющие компании, либо их агенты – как правило, это банковские структуры. Со временем данная система станет похожей на ту, что существует в туристическом бизнесе, где туроператоры организуют отдых, а турагентства осуществляют продажу продукта, за что получают комиссионные от оператора.

Продажей паев от различных УК займутся независимые инвестиционные консультанты. Они же будут консультировать клиентов, разрабатывать им стратегии, выбирать наиболее подходящие фонды. Такие компании уже появляются на рынке.